Grayscale HYPG 上线纳斯达克：0.29% 费率，美国最便宜的 Hyperliquid 质押 ETF
Grayscale 的 Hyperliquid 质押 ETF（代码 HYPG）于 2026 年 6 月 3 日登陆纳斯达克，0.29% 的赞助费是目前美国所有 HYPE ETP 中最低的，压过了 21Shares THYP（0.30%）和 Bitwise BHYP（首月促销 0% 后升至 0.34%）。这也是首支把 HYPE 现货敞口和链上质押收益绑在一起的美国产品。
HYPG 是什么
HYPG 是 Grayscale 推出的现货型 Hyperliquid ETF，跟踪 HYPE 价格的同时，把持有的 HYPE 拿去质押，赚取协议的质押奖励再回馈给基金。Grayscale 在产品材料里给出的历史质押收益约为 2.2%/年。
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| 代码 | HYPG |
| 交易所 | 纳斯达克 |
| 上线日期 | 2026-06-03 |
| 赞助费 | 0.29%（美国最低） |
| 历史质押收益 | 约 2.2%/年 |
| 类型 | 现货 + 链上质押 |
对一个不想自己开钱包、桥接 USDC、再手动质押的传统投资者来说，HYPG 把 HYPE 质押 的整套流程打包进了一个有 CUSIP 编号的美股产品里。
0.29% 意味着什么
这是美国 HYPE ETP 市场第一次出现真刀真枪的费率战。三只产品摆在一起对比：
| 产品 | 发行方 | 交易所 | 费率 | 上线 |
|---|---|---|---|---|
| HYPG | Grayscale | 纳斯达克 | 0.29% | 6 月 3 日 |
| THYP | 21Shares | 纳斯达克 | 0.30% | 5 月 12 日 |
| BHYP | Bitwise | NYSE | 首月 0%，之后 0.34% | 5 月 15 日 |
Grayscale 一向以高费率著称——它的比特币信托 GBTC 转 ETF 后仍收 1.5%，是市场上最贵的。这次直接把 HYPE 产品定到全市场最低，说明 Grayscale 很清楚：HYPE ETP 是一个还没有定型的新市场，先用低费率抢市占率比赚管理费更重要。
ℹ️ 提示
Bitwise BHYP 首月 0% 看着更便宜，但那是限时促销，一个月后升到 0.34%。HYPG 的 0.29% 是长期费率，对打算长期持有的人更划算。
这是 Grayscale 一个月内的第三只 HYPE 动作
HYPG 是 Grayscale 在 2026 年推出的第三只现货山寨币 ETP，也是它第一只把直接 HYPE 敞口和主动质押结合的美国产品。
把时间线拉出来看，美国 HYPE ETF 市场在不到一个月里完成了从零到三的扩张：
- 5 月 12 日：21Shares THYP 在纳斯达克首发，成为首支美国 Hyperliquid 现货 ETF
- 5 月 15 日：Bitwise BHYP 在 NYSE 上线，用首月 0% 费率抢眼球
- 6 月 3 日：Grayscale HYPG 登场，直接把长期费率打到全市场最低
这种速度在加密 ETF 历史上很少见。参考比特币现货 ETF——从首批获批到形成竞争格局花了大半年。HYPE 只用了三周。
为什么 ETF 发行方抢着做 HYPE
资管公司不会随便给一个 DeFi 代币做 ETF。HYPE 能在三周内吸引三家发行方，靠的是几个其他代币给不了的东西：
可量化的现金流。 Hyperliquid 把约 97% 的交易手续费用于从公开市场回购 HYPE。这让 HYPE 能用市盈率、DCF 这类传统估值方法来定价——这正是机构最熟悉的语言。
没有 VC 抛压。 Hyperliquid 没做过任何 VC 融资，不存在早期投资者拿着低成本筹码等解锁砸盘。对发行方来说，标的资产的供应结构更干净。
质押收益是额外卖点。 单纯跟踪价格的 ETF 只有价格敞口，而 HYPG、THYP 这类带质押的产品多了一层约 2.2% 的协议收益。在传统资产里，能同时提供价格上涨和「类分红」收益的标的并不多。
对 HYPE 价格的影响
ETF 上线潮是这一轮 HYPE 创新高的直接推手之一。HYPE 在 6 月初冲到约 $75.51 的历史新高，三只 ETF 接力上线提供了持续的机构买盘。
不过要把预期放在合理位置：
- ETF 带来的是渐进式的资金流入，不是一次性巨量买盘。THYP 首日成交也就 $180 万
- 费率战说明发行方在抢一个还不算大的蛋糕，单只产品的初期规模有限
- ETF 利好往往会提前反映在价格里，上线当天反而可能「利好兑现」回调
⚠️ 注意
ETF 是结构性利好，但不保证短期上涨。HYPE 当前 RSI 已进入超买区间，追高风险偏大。本文不构成投资建议。
该选哪只
如果你在美股券商里想买 HYPE 敞口：
- 想长期持有、在意费率：HYPG（0.29%）和 THYP（0.30%）几乎打平，HYPG 略低
- 想要质押收益：HYPG、THYP 都带质押，BHYP 也有质押收益返还
- 只想短期博一把：BHYP 首月 0% 费率最省，但记得一个月后会涨到 0.34%
三只产品跟踪的都是 HYPE 现货价格，长期回报的主要差异就在费率和质押收益分配上，差距不大。真正的变量还是 HYPE 本身的走势。
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