Hyperliquid Strategies (PURR)：第一家专注 HYPE 的纳斯达克上市公司

Hyperliquid Strategies（纳斯达克代码：PURR）是一家数字资产财务管理公司，核心业务就是买入并持有 HYPE 代币。截至 2026 年 2 月，公司持有约 1,760 万枚 HYPE，通过质押和收益优化产生回报。这是全球第一家在主要证券交易所上市的、专门围绕单一 DeFi 代币构建的公司。

商业模式

PURR 的模式跟 MicroStrategy 买 BTC 的逻辑类似：用上市公司的身份和融资能力，持续从市场上买入 HYPE 并长期持有。

具体策略两块：

• 代币积累：持续使用公司资金在市场上买入 HYPE。截至 2026 年 2 月 3 日，公司已投入 $1.295 亿购买约 500 万枚 HYPE，总持仓达 1,760 万枚
• 质押和收益优化：将持有的 HYPE 质押到验证者节点赚取奖励，同时在 HyperEVM 生态中寻找流动性质押等额外收益机会

公司 CEO 是 David Schamis，CFO 是 Brett Beldner。2025 年 12 月 3 日在纳斯达克挂牌上市，上市以来股价涨了约 25%。

关键数据

指标	数据
纳斯达克代码	PURR
上市日期	2025 年 12 月 3 日
HYPE 持仓量	~1,760 万枚（截至 2026 年 2 月）
累计购买投入	$1.295 亿
股票回购计划	$3,000 万（已使用 $1,050 万）
下次财报	2026 年 5 月 7 日（Q1 财报网络直播）

为什么这件事跟 HYPE 有关

一家纳斯达克上市公司持续买入 HYPE，对生态有几层影响：

持续买盘。PURR 不是一次性买入，而是持续用公司资金从市场上购买 HYPE。这跟协议自身的回购销毁形成叠加——一个是买了销毁，一个是买了持有，两个方向都在减少市场上可卖的 HYPE。

传统资金通道。不是每个投资者都愿意或能够直接买加密货币。PURR 提供了一个在传统券商账户里间接持有 HYPE 的方式——买 PURR 股票就等于间接持有 HYPE。对美股投资者来说，这比自己搞钱包、跨链充值方便得多。

跟 ETF 的区别。HYPE ETF 还在审批中，PURR 已经在交易了。两者的区别：ETF 被动追踪价格，PURR 主动管理（会做质押、参与 DeFi）；ETF 费率通常更低，PURR 作为公司有运营成本和管理层薪酬。

信号意义。纳斯达克批准一家以 DeFi 代币为核心资产的公司上市，本身就说明监管环境在发生变化。这跟 CFTC 想把 DeFi 拉进监管的趋势一致——不是禁止，而是纳入体系。

股票回购

PURR 在 2025 年 12 月 8 日启动了 $3,000 万的股票回购计划，截至 2026 年 2 月已用 $1,050 万回购了约 300 万股 PURR 股票。

有意思的一点：PURR 一边在市场上买 HYPE，一边在回购自己的股票。如果 HYPE 价格上涨，PURR 的资产净值（NAV）增加，但如果股价涨幅跟不上 NAV 增长，就会出现折价——这时候回购股票的效果更好。

风险

投资 PURR 股票跟直接持有 HYPE 的风险不完全一样：

• NAV 溢价/折价：PURR 股价可能高于或低于其持有 HYPE 的净值。上市公司交易中这种偏离很常见，特别是加密相关公司
• 管理层风险：公司的买入时机、DeFi 策略选择都依赖管理团队的判断
• 运营成本：上市公司有合规、审计、管理层薪酬等固定开销，会稀释收益
• 流动性：PURR 是一只小盘股，交易量可能不够大，大额买卖可能有明显滑点
• HYPE 本身的风险：代币价格下跌、协议收入下降、监管变化等风险会直接传导到 PURR 股价

机构化趋势

PURR 不是孤立事件。Hyperliquid 生态的机构化正在从多个方向推进：

• ETF：Bitwise、Grayscale、21Shares、VanEck 都在申请 HYPE 现货 ETF，欧洲的 ETP 已经在交易
• PURR：纳斯达克上市公司，主动管理 HYPE 资产
• 机构接入：Ripple Prime（2 月）和 Gold-i/MatrixNET（3 月）先后接入 Hyperliquid，为机构提供 FIX 协议连接
• 托管：BitGo 提供 HyperEVM 资产托管服务

直接持币、ETF、上市公司、机构级接入——四种方式都有了，覆盖了不同类型的投资者。

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