Strategy STRC「Stretch」永续登陆 Hyperliquid：11.5% 派息的比特币优先股，链上 10x 杠杆怎么交易

6 月 23 日，HIP-3 builder TradeXYZ 在 Hyperliquid 上线了 Strategy（前 MicroStrategy）的 STRC「Stretch」优先股永续，最高 10x 杠杆、USDC 保证金、7×24 链上交易。STRC（Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock）是 Michael Saylor 的公司 2025 年 7 月发行的永续优先股，$100 面值、年派息约 11.5%，靠公司的比特币储备背书。现在它成了 Hyperliquid 上又一个加密关联股敞口。

STRC 是什么

STRC 是 Strategy 发行的一种永续优先股，被市场叫作”Stretch”。它不像普通股票那样追逐股价上涨，设计目标是贴着 $100 面值附近交易，靠一个可调的浮动股息率（目前约 11.5%、按月调整、每半月付现金）给持有人提供类固收的现金流。说白了，它更像一张比特币背书的”链上信用票据”，而不是博弹性的成长股。

Strategy 手里有庞大的比特币储备，STRC 的派息和稳定性正建立在这套储备之上。这也是为什么过去半年它在 DeFi 里迅速变成一块”基石资产”：多个协议把 STRC 包装成生息稳定币或抵押品，已经有数亿美元的 STRC 敞口被搬上链。它和直接买 MSTR 正股 是两种思路——一个吃派息求稳，一个赌比特币杠杆。

为什么上 Hyperliquid

STRC 在纳斯达克挂牌，受常规交易时段和券商账户的限制。把它做成永续放到 Hyperliquid，解决的还是那几个老问题：

• 7×24 交易。美股优先股只在盘中能动，链上永续随时能开平，周末和盘前盘后照样反应消息。
• USDC 保证金，无需券商。连钱包、充 USDC 就能开仓，不用开美股账户、处理跨境和结算。
• 杠杆敞口。最高 10x，让一笔保证金能放大对 STRC 价格波动的押注——当然杠杆是双刃剑。

这笔上线由 TradeXYZ 通过 HIP-3 builder 机制部署，和此前的 标普 500 永续、半导体股永续 走的是同一条 builder 自建市场的路子。

STRC 永续合约速览

属性	数据
标的	Strategy STRC「Stretch」优先股
上线方	TradeXYZ（HIP-3 builder）
上线日期	2026-06-23
最高杠杆	10x
保证金	USDC
交易时间	7×24 小时
标的派息	约 11.5%（浮动，按月调整）
面值	$100
开户要求	仅需钱包

交易这个敞口要注意什么

STRC 的价格行为和普通股票永续不一样。它锚在 $100 面值附近，正常情况下波动小，更像在交易”利率与信用利差”，而不是股价涨跌。这意味着：

波动小，但不是没有风险。一旦市场对 Strategy 的偿付能力或比特币储备产生担忧，STRC 可能脱锚下跌，过去几周它就经历过剧烈的争议和波动。叠加 10x 杠杆，脱锚行情下亏损会被迅速放大。

资金费要盯紧。低波动标的上，资金费往往是持仓成本的主要来源。永续合约不会真的付给你那 11.5% 的现金股息——你交易的是价格，不是这张优先股本身，派息只是影响价格的基本面之一。

想先搞清楚 Strategy 这套”比特币 + 优先股”的玩法，可以先看 MSTR 交易指南 和 加密关联股总览，再决定配 STRC 还是正股。

怎么看这件事

STRC 上链的看点不在单个合约，而在方向：Hyperliquid 正在把越来越复杂的加密关联资产搬上来——从 MSTR 正股、Coinbase、Circle，到现在的优先股。链上不再只有 BTC、ETH 的现货和永续，连华尔街的固收类工具都开始有了 24/7 的镜像市场。对想用 USDC 一站式配置这些敞口的交易者来说，可选项越来越多。

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