HyperEVM 生态盘点：TVL 突破 28 亿美元，哪些协议值得关注？

HyperEVM 是 Hyperliquid L1 上的 EVM 兼容执行层，2025 年 2 月上线。截至 2026 年 4 月，生态 TVL 超过 28 亿美元，有 175 个以上的开发团队在上面部署项目。对于一条上线刚满一年的链来说，这个速度很快。

为什么开发者选 HyperEVM

HyperEVM 能跑 Solidity 合约，以太坊上的 DeFi 协议可以比较轻松地迁移过来。但 HyperEVM 的真正卖点不是兼容性，而是它能直接访问 Hyperliquid 的链上订单簿。

在以太坊或 Arbitrum 上，如果一个 DeFi 协议想用 Hyperliquid 的流动性，得走 API。在 HyperEVM 上，智能合约可以直接跟 HyperCore 的订单簿交互——读取价格、下单、管理仓位，都是原生操作。

这带来了两个好处：延迟更低（不用跨链或走 API），组合性更强（一个合约调用就能完成「借贷 + 开仓」这类组合操作）。

协议	类型	TVL	说明
Kinetiq	流动性质押	~$7.4 亿	HyperEVM 上最大的 LST 协议
HyperLend	借贷	~$3.6 亿	上线不到 3 个月，TVL 是 zkSync 的 7 倍
Felix Protocol	稳定币	~$3.3 亿	发行 feUSD，HyperEVM 上流通量最大的稳定币
Morpho	借贷	~$2 亿	从以太坊迁移过来，上线后迅速冲到第三
HyperSwap	DEX	~$0.8 亿	HyperEVM 上交易量最大的去中心化交易所

Kinetiq 是 HyperEVM 生态里 TVL 最高的协议，大约 7.4 亿美元。它做的是流动性质押——用户把 HYPE 存入 Kinetiq，拿到 LST 代币（可以理解为「质押凭证」），然后用这个 LST 代币去其他 DeFi 协议做更多操作：抵押借贷、提供流动性、参与收益策略。

这解决了质押的一个老问题：你想赚质押收益，但又不想把代币锁死。Kinetiq 让你两头都占。

HyperLend 从 2026 年初上线到现在，TVL 从零冲到了 3.6 亿美元。作为对比，zkSync 上所有借贷协议加起来的 TVL 也就 HyperLend 的七分之一，Blast 上是三分之一。

HyperLend 支持用 HYPE、feUSD 等资产做抵押借贷。因为跑在 HyperEVM 上，它可以直接读取 Hyperliquid 订单簿的价格数据做清算判断，不需要依赖外部预言机——这降低了预言机攻击的风险。

Felix Protocol 发行 feUSD，一种超额抵押稳定币。用户存入 HYPE 等资产，铸造 feUSD。feUSD 在 HyperEVM 上的流通量和使用场景都是最多的——在 HyperLend 做借贷、在 HyperSwap 做交易，底层大量使用 feUSD 作为计价资产。

TVL 大约 3.3 亿美元，是 HyperEVM 上第二大 DeFi 应用。

HyperEVM 支持多条跨链桥接通道。deBridge 和 Across Protocol 是目前使用量最大的两个。用户可以从以太坊、Arbitrum、Solana 等链把资产桥接到 HyperEVM，整个过程通常几十秒完成。

指标	HyperEVM	Arbitrum	Base	Optimism
出块速度	亚秒级	~0.25 秒	~2 秒	~2 秒
Gas 费	极低	低	低	低
内置订单簿	有	无	无	无
生态 TVL	~$28 亿	~$130 亿	~$80 亿	~$30 亿
上线时间	2025 年 2 月	2022 年 8 月	2023 年 8 月	2021 年 12 月

HyperEVM 在 TVL 上还没追上 Arbitrum，但考虑到它只上线了一年多，增长曲线已经比大多数 L2 同期要陡。内置订单簿是独特优势——目前没有其他 EVM 链能做到。

HyperEVM 生态的增长对 HYPE 是正面的，有两个传导路径：

Gas 费消耗。HyperEVM 上所有交易都用 HYPE 支付 Gas。生态越活跃，HYPE 的链上需求越大。4 月的 HyperEVM Gas 费收入创了历史新高。
质押需求增加。Kinetiq 这类 LST 协议锁住了大量 HYPE。TVL 每增加一亿美元，流通中可卖的 HYPE 就减少一些。目前 Kinetiq 一家就锁了约 7.4 亿美元的 HYPE。

ℹ️ 提示

HyperEVM 上的协议大多还在早期阶段，智能合约风险高于以太坊上经过多年验证的老协议。参与 HyperEVM DeFi 时请注意风险管理，不要把所有资产放在同一个协议里。

以太坊协议的迁移节奏。Morpho 是以太坊上的成熟协议，在 HyperEVM 上的增速证明了跨链迁移这条路走得通。如果更多成熟协议跟进，HyperEVM 的 TVL 天花板会大幅提高。

HIP-4 上线后的连锁反应。HIP-4 预测市场一旦上主网，HyperEVM 上可能出现一批围绕预测市场的衍生应用——自动做市、策略聚合。feUSD 作为 HyperEVM 的原生稳定币，在这些新应用里的采用率也值得留意。